多只概念股历史新高!四季度锂价继续涨?
2021年08月30日 21:05
作者: 正逸
来源: 东方财富研究中心
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【多只概念股历史新高!四季度锂价继续涨?】8月29日,盐湖股份、天齐锂业两大锂矿巨头披露中报业绩,刚恢复上市的盐湖股份,在营收下滑的情况下净利润大幅增长,天齐锂业更是实现业绩扭亏为盈。年内锂价持续高涨,相关上市公司的股价一路走高,周一天齐锂业和赣锋锂业盘中股价均创下历史新高。

  8月29日,盐湖股份天齐锂业两大锂矿巨头披露中报业绩,刚恢复上市的盐湖股份,在营收下滑的情况下净利润大幅增长,天齐锂业更是实现业绩扭亏为盈。年内锂价持续高涨,相关上市公司的股价一路走高,周一天齐锂业赣锋锂业盘中股价均创下历史新高。

  营收下滑净利增长

  8月29日晚间,盐湖股份半年报显示,2021年上半年录得营收61.62亿元,同比下滑36%;但净利润却同比增长52.97%,达21.14亿元,营收下滑的同时净利实现增长,

  而对于营业收入的减少,盐湖股份表示主要是报告期内贸易收入及化工产品销售比上年同期减少所致。2021年上半年,盐湖股份碳酸锂和水泥产品收入较去年同期大幅增长,而其余产品的营收规模均在下滑。

  中报数据显示,上半年公司碳酸锂产品收入为4.68亿元,同比增加390.74%;水泥产品收入为693.35万元,同比增加343.45%,盐湖资源综合利用化工产品未实现营收,去年同期收入为4.94亿元。

  与此同时,氯化钾收入为50.24亿元,同比减少1.98%;贸易收入为4.63亿元,同比减少87.29%;百货收入为36.71万元,同比减少90.15%;其他收入为2.01亿元,同比减少25.54%。

  盐湖股份在2020年年报中表示,在钾肥持续以来的低价行情下,海外寡头为实现控价目的,近年来推动高成本产能逐渐退出或协调减产。这也意味着,盐湖股份氯化钾产品营业收入减少或与其高成本产能逐渐退出有关。安信证券统计称,2014年到2020年10月,已累计退出大约600万吨产能,减产产能达250万吨。

  碳酸锂收入不足一成?

  据悉,盐湖股份目前主要业务板块为钾肥和碳酸锂,加起来占总营收比重近9成。而年内随着氯化钾、碳酸锂价格持续高涨,业绩表现也超出市场的预期。

  需要注意的是,尽管碳酸锂产品销售火爆,但是盐湖股份碳酸锂业务收入占总营收比重较小,对公司净利润贡献空间受限。

  2021年上半年,受益于产品价格上涨,盐湖股份碳酸锂收入大增3.9倍后,该产品占公司总营收的比重也仅为7.60%。此前在2018年-2020年,公司来自碳酸锂的收入分别为6.84亿元、5.02亿元、3.83亿元,占总收入的比重为3.82%、2.81%、2.73%。

  分析认为,碳酸锂业务营收增长缓慢或与其提锂产能建设速度较慢有关。尽管盐湖股份占据着国内最大的盐湖资源,但是2020年公司实现碳酸锂产量1.36万吨,占全国碳酸锂产量仅为8.19%。

  不过公司也表示,目前随着气温升高,公司碳酸锂生产进入高产季节,蓝科锂业公司新建2万吨产能先行利用扩产项目中的部分装置与现有1万吨/年碳酸锂车间进行融合生产。预计新建2万吨电池级碳酸锂装置将在今年年底全部建成并释放产能。

  天齐锂业上半年扭亏为盈

  8月29日晚间,另外一家锂资源上市公司也发布了中报,天齐锂业的财报数据显示,公司上半年实现营业收入23.51亿元,同比增长25.13%;实现归属于上市公司股东的净利润8579.75万元,同比扭亏为盈。数据显示,2020年同期公司亏损6.97亿元。

  8月30日,天齐锂业最新收报135.00元/股,盘中股价创下143.17元/股的历史新高。

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  公司公告中称,业绩增长主要由于主要锂化工产品销量较去年同期增长36.44%,销售均价较去年同期提高31.22%,营业收入和毛利总额上升。

  同时,报告期内因SQM股价变动,公司持有的SQM的B类股领式期权业务产生的公允价值变动收益较上年同期增加,以及公司利息费用较上年同期减少3.24亿元。

  目前,天齐锂业拥有合计约4.48万吨/年的锂化工产品产能。此外,公司还有4.8万吨/年氢氧化锂、2万吨/年电池级碳酸锂的在建项目,中期锂化工产品规划产能合计超过11万吨/年。

  盐湖提锂产能有望攀升

  锂资源方面,中国占世界储量的6%,相比国内产业链需求量锂资源相对稀缺,而国内盐湖锂资源储量丰富,资源量占比超80%,其中青海资源量310万吨,西藏222万吨,开发提取储量丰富的西部盐湖卤水中的锂资源势在必行。

  技术方面,国内盐湖提锂技术路线逐渐成熟,成本不断降低,2015年行业平均开采成本为6-8万元每吨,仅有小部分企业生产,近期已降至3.5万元每吨,采用太阳池析锂工艺的扎布耶盐湖项目成本已经可降至2万元每吨。现已有大量项目投产,预计未来两年国内产能将攀升。

  市场观点认为,国内盐湖提锂已站在大规模产业化的拐点之上,未来有望成为国内锂资源供给的最大来源。

  二级市场上,盐湖提锂概念涨幅惊人,12只概念股年内股价翻倍。今日盘中,更是有5只个股股价创下历史新高,分别为赣锋锂业、天齐锂业、西藏矿业西藏珠峰西藏城投

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  锂价四季度或继续上涨

  景气盐湖提锂的需求高涨,二级市场行情也随之爆发。由于锂矿产能短期扩张有限,而下游新能源电池需求快速扩增,供需错配的情况下,目前电池级碳酸锂价格已回升至9.95万元/吨。

  市场分析认为,并有望持续走高,十四五期间碳酸锂供需将持续紧平衡状态。自年初以来,二级市场产生积极变化,市场对于盐湖提锂重新估值,上涨主要原因主要是锂价格上涨。在锂价格爆发新的背景之下,盐湖股份碳酸锂板块估值对应相应提升。

  西部证券认为,随着下游为四季度产销旺季备货需求,同时考虑到四季度国内盐湖生产负荷下降,锂价进入加速上涨阶段。我们判断四季度锂价或冲击年内高点,维持行业供需短缺判断,建议积极布局。

  开源证券认为,锂行业供需紧平衡局面继续延续,锂价有望维持强势。供给端,全球锂资源短期内新增产能有限,供给短缺局面已经基本确定,而在需求端,以新能源汽车为代表的下游需求正在加速释放。根据我们测算,预计2020-2023年全球锂供需平衡分别达到+5.4、+1.0、-2.3、+5.3万吨LCE,2021-2022年将继续维持紧平衡局面,锂价有望持续走强,锂矿企业有望充分受益。

  国泰君安证券在研报中指出,8月锂价加速上涨,每周涨5000-10000元/吨。下半年供应方面,整体锂供给没有新增,下游扩产带来需求跳涨,供需矛盾继续加剧。而供需硬缺口可能会导致价格非线性的变化,锂价会远超市场预期。

  招商证券认为,锂原材料涨价行情延续:2020年10月以来,电池级碳酸锂因供给短缺持续上涨,2021年6月电池级碳酸锂已上探至8.8万元/吨,后保持高位运行,本轮景气周期预期持续到2022年下半年,驱动盐湖提锂高景气度延续。行业高景气度环境下,盐湖提锂概念指数屡创新高,但估值尚未达到2021年或者历史高峰,虽然近期锂电产业链市场波动较大,中期待盈利消化估值之后指数仍有充分的上涨空间。

(文章来源:东方财富研究中心)

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